随着2012年的到来，货币政策的动向令人关注。去年12月召开的中央经济工作会议已经定调“积极的财政政策和稳健的货币政策”，但面对欧美经济体债务危机，更为灵活的“适时预调微调”使得今年的货币政策更加难以捉摸。新年伊始，国务院总理温家宝再度强调稳健的货币政策，而央行半个月内四次重申“稳健政策”，不少学者预期，今年货币政策可能比2011年略有放松，信货规模将稳中有升，但总体而言难有很大程度的放松。虽然全年信贷指标尚未下达，不过随着新年的到来，禁锢已久的各家银行已摩拳擦掌。

        迎来信贷小高峰 2012信贷稳中有升

        新年的第一天上班，不少银行都重新获得信贷额度，一季度信贷集中投放的高峰并没有受到资金紧张的影响。

        “年初信贷明显松了很多，尤其是中小企业，我们最近都在开始积极地开拓客户和业务。”有某国有行的对公客户经理对记者表示。另外，另一家国有银行广东省分行营业部个人信贷审核相关人士也对记者表示，一到新年，该行广州地区个贷明放款规模显比去年大很多，年前积压的贷款也清了大部分，“我们这几天就放了好几个亿。”该人士透露。

        某股份制银行小企业部总经理昨日也对南方日报记者透露，目前信贷额度的确是比去年稍稍宽松，一方面是由于该行2011年存贷比完成情况较好，此外也是由于今年稍有宽松的原因。“现在，总行也只下达了一月份的信贷指标，全年的总体额度目前还没出来，我们也很关心这个数据。但我们预期今年总体上信贷会比去年要宽松一些，虽然不会一下子放很多，这也体现了‘稳健’的总体方向，至少不比去年差。”上述股份制银行人士透露。另外，他还向记者表示，2012年各行在小企业信贷上都会有所侧重，这部分业务会更加宽松。

        市场普遍预测2012年的新增信贷在8.0万亿—8.5万亿规模，而每年1季度是新增信贷投放的高峰，海通证券分析认为，虽然年底银行间市场的资金利率飙升，12月31日的7天加权平均价格已经达到了6.3%以上，但这主要是跨年度的季节性原因。实际总体银行间的资金面并不紧张，银行间交易员反映，目前的资金并不像2011年6月或者春节时那么难借。

        重申稳健货币政策 信贷投放“有保有压”

        元旦期间，国务院总理温家宝在湖南调研期间重申，中央已经明确实行稳健的货币政策，并因时因势进行预调微调，要有紧有松，有保有压，再度确认了2012年信贷政策的基调。

        温家宝表示“稳中求进的稳不是不动，而是要稳定增长，保持物价总水平基本稳定，促进社会和谐稳定，同时还要实现结构调整和经济发展方式转变的进步、技术改造的进步、管理和效益的进步、改革开放的新突破。这才是稳中求进。”他还表示，资金供给有一个结构性问题，不能一般地谈贷款多还是少、货币流动性大还是小，必须深入行业和企业分析，逐一解决问题。实际都不能简单地一概而论，关键是钱要用对地方。

        另外，他也再次强调资金供给要“有保有压”，表示支持实体经济，支持结构调整，是中央确定的方针。温家宝强调：“从全国来说，一季度可能比较困难。我们正处在经济下行压力和物价高位并存的状况。与2008年国际金融危机来临时相比，还面临外需减少、企业综合成本上升并存的问题。在这种形势下我们要充满信心地去迎接挑战，克服困难，实现中央提出的稳中求进。”

        此前，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，短期内为避免GDP回落幅度过大，2012年会实施积极财政政策和稳健货币政策的组合。巴曙松表示，“在增长、通胀、结构里面，增长是放在首要位置，现在通胀压力小了，更加关注增长了。”

        专家预称，今年的信贷可能有保有压。渣打银行首席经济学家李籁思也预测，2012年货币政策总体不会很宽松。“2012年，宏观政策面临的挑战将非常明显。上半年，新兴经济体会使用财政和货币政策推动增长。但到下半年，西方进一步推行量化宽松货币政策以及商品价格回升将同时起作用，可能导致通胀风险在下半年卷土重来。这还有可能增加向宏观审慎政策的转变，包括实行更严格的资本控制。”

        重申保持合理货币总量 春节前后或再调存准率

        与总理温家宝的讲话相呼应的是，日前召开的央行货币政策委员会2011年第四季度例会也表示，要继续实施稳健的货币政策，根据形势变化适时适度进行预调微调。这是中央经济工作会议召开以来，央行在半个多月的时间内第四次强调稳健货币政策的基调。与此同时，央行行长周小川在2012年新年致辞时也表示，今年要保持政策的连续性和稳定性。

        央行四季度经济会议指出，当前我国经济金融运行继续朝着宏观调控预期方向发展，经济增长和物价总体趋稳，国际收支趋向平衡。但是，受欧债危机等影响，世界经济增长乏力，不稳定性不确定性上升，宏观经济面临的国内外形势较为复杂。

        央行强调要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，把握好调控的力度、节奏和重点，根据形势变化适时适度进行预调微调，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期之间的关系，加强系统性风险防范。

        同时，综合运用多种货币政策工具，继续发挥宏观审慎政策措施的逆周期调节功能，保持合理的货币信贷总量和社会融资总规模。

        在信贷政策方面，按照有扶有控的原则，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度，引导金融机构提高金融服务水平，更好地支持实体经济发展。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。

        此前，市场一度预期元旦前后央行会根据银行间资金紧张的情况再次下调存款准备金率。但目前央行并没有出手。中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇表示，由于外部需求不稳定，明年一季度出口增速将继续下降，并可能出现贸易逆差，因此外汇占款下降之势可能持续一段时间。考虑到春节因素以及明年初公开市场到期资金的大幅减少，央行近期有可能再度下调存款准备金率，而且不排除一次降低1%的可能性。

        “年底财政存款从央行回归商业银行，使得银行流动性有所松动。”海通证券预测12月的新增信贷规模在6000亿左右，相比之前有改善。“我们预计春节前二次下调存准率的概率较高。” （黄倩蔚）