首先是通过宏观审慎工具进一步有效熨平经济周期波动，特别是要及时采用逆周期的政策措施；二是对可能引发系统性风险的部门采取审慎管理措施，比如房地产市场和地方政府融资平台等；三是考虑将资本流入纳入宏观审慎管理框架，除了传统监管、检查和限制措施之外，可以考虑通过对银行资产负债表进行管理来实现应对资本流动的目的。

    中国人民银行副行长胡晓炼昨日出席中国社会科学论坛2010年会时强调，今年央行4次上调存款准备金率，一次调整存贷款基准利率，这些都表明央行在努力使流动性供给和银行体系流动性保持合理。今后央行将密切关注物价走势，继续灵活有效地运用这些传统的货币政策工具。

    胡晓炼认为，一些国家的货币政策目标出现了明显偏移，在巨大金融危机的冲击之下，刺激复苏、增加就业和恢复经济增长成为货币政策的首要目标。尽管在经济复苏缓慢时期，短期内通货膨胀还不是威胁，但是较长期的低利率水平和大规模量化宽松政策对长期通货膨胀的影响现在很难断定。宽松货币政策有两个显而易见的结果，即货币贬值和推高大宗商品价格，这两个结果对未来通货膨胀的影响和如何传导都是值得关注的。

    她分析说，全球化强化了主要发达国家货币政策的溢出效应，具有系统性重要性的国家政策溢出效应明显扩大。总体来说，在现行国际货币体系的框架下，受政策和利益驱动的国际资本流动对新兴市场国家具有顺周期的效果和负溢出的效应，而对发达经济体来说则体现为逆周期的作用和正的反馈效应。

    “在这种情况下，就出现了政策的主动选择和被动接受的格局”，胡晓炼说，除了长期通胀风险之外，还有两个因素应该考虑：一是人们对其货币政策及其货币的信心是否会持续性地丧失；二是现在的情况可能掩盖了深层次的不平衡，并且使这种不平衡能够得以持续，这对全球增长的持续性和稳健性有一定影响。

    胡晓炼认为，面对复杂的形势，中国需要考虑引入新的政策工具，即建立宏观审慎管理框架。首先是通过宏观审慎工具进一步有效熨平经济周期波动，特别是要及时采用逆周期的政策措施；二是对可能引发系统性风险的部门采取审慎管理措施，比如房地产市场和地方政府融资平台等；三是考虑将资本流入纳入宏观审慎管理框架，除了传统监管、检查和限制措施之外，可以考虑通过对银行资产负债表进行管理来实现应对资本流动的目的。

另外胡晓炼还建议，应该积极顺应市场需求，进一步发挥人民币在促进跨境贸易和投资中的作用，使企业能够有效规避国际主要储备货币波动的风险。在扩展人民币跨境贸易结算和投资使用的同时，还应该积极深入地探讨对国际货币体系进行改革的问题。“我们认为一个多边的货币体系有利于国际金融和国际货币的整体稳定，这样可以改善目前对单一货币严重依赖和对其政策被动接受的局面，使得整个全球经济和金融市场更加稳定。”胡晓炼说。